Shënimi i Crowd-it kundër Shënimi i Konvertueshëm: Cili është ndryshimi?

Në postimin tonë të fundit, ne shqyrtuam se cilat janë shënimet e konvertueshme, tiparet e tyre kryesore, kur dhe pse ato janë përdorur. Ne gjithashtu prekëm shkurtimisht në shënimin e turmës si një version të modifikuar të një shënimi të konvertueshme që ishte krijuar posaçërisht për ofertat e mbështetur në turmë.

Këtë javë, ne do të zhyten më tej në atë që shënimet e turmës janë, si funksionojnë, pse kanë tendencë të jenë më të përshtatshëm për ngritjet e bazuara në turma dhe se si ndryshojnë nga shënimet e konvertueshme.

Nevoja për një lloj të ri sigurie

Me zbatimin e Titullit III të Ligjit të JOBS në maj 2016, individëve jo të akredituar u lejua të investojnë në ndërmarrje private fillestare dhe biznese të vogla. Ndërsa këto rregullore të reja, të njohura në mënyrë kolonike si Titulli III, T3, Rregullorja Crowdfunding, ose Reg CF, kishin për qëllim të ofrojnë mundësi të reja për mundësi si për investitorët ashtu edhe për bizneset e vogla, sfidat e përfshira në vlerësimin e letrave me vlerë të kapitalit për ndërmarrjet e fazave të hershme dhe administrimin e investitorit financat dhe komunikimet për shumë aksionarë të vegjël ishin një pengesë për disa ndërmarrje të vogla. Më tej, ndërsa ndihmimi i fondeve nga "turma" është tërheqës, duke shtuar se i njëjti turmë në tryezën e kapitalizimit të një kompanie mund ta bëjë një biznes të vogël më pak tërheqës në lidhje me investimet, bashkimet dhe blerjet e mundshme të mëvonshme. Për të adresuar këto shqetësime, shënimi i turmës u zhvillua si një lloj i ri i sigurisë posaçërisht për mbledhjen e kapitalit të kapitalit.

Shënimi i Turmës vs Shënimi i Konvertueshëm

Për të kuptuar shënimin e turmës, është e dobishme të keni një kuptim themelor të shënimit të konvertueshëm nga i cili rrjedh shënimi i turmës:

"Një shënim i konvertueshëm është një kredi që konvertohet në kapitalin neto në një datë të paracaktuar të maturimit ose piketën e ndërmarrjes, shpesh herë një ngjarje financimi e përshkruar në dokumentacionin e investimit të shënimit. Një shënim i konvertueshëm, i referuar ndonjëherë thjesht si një “shënim”, është borxh me potencialin për t'u bërë kapitali neto ”.

Si një përmbledhje e shpejtë, shënimet e konvertueshme kanë këto karakteristika:

  • Data e maturimit - data që konvertohet nga një kredi (borxh) në pronësi të kapitalit (zakonisht 18–24 muaj)
  • Pika kryesore e konvertimit - Treguesi i caktuar që shkakton shndërrimin e notës nga borxhi në kapital, zakonisht një ngjarje e financimit të kapitalit neto
  • Shkalla e zbritjes - Iu jepet investitorëve të hershëm si një nxitje për të marrë përsipër të rrezikut
  • Kapaku i vlerësimit - Një vlerësim i paracaktuar maksimal për një kompani në të cilën investitori pajtohet të konvertojë aksionet e tyre
  • Norma e interesit - Zakonisht 5-7% (por gjithashtu mund të jetë 0%), dhe paguhet në pikën e maturimit

Një shënim i turmave është në thelb një shënim i konvertueshëm që është përshtatur posaçërisht për rregullimin e investimeve të mbledhjes së burimeve njerëzore. Dallimi parësor midis një shënimi të konvertueshëm dhe një shënim të turmës është mungesa e datës së maturimit / moment historik i konvertimit - do të thotë që shënimi i turmave nuk shndërrohet automatikisht në aksionarë të kapitalit, gjë që i mban ato jashtë tabelës së kapakut.

Diferencat e tjera përfshijnë votimin e kufizuar të investitorëve dhe të drejtat e informacionit, aftësinë për të zgjatur shënimin e turmës pas mbylljes në një çmim fillestar të konvertimit, dhe parashikimin për një pagese të transaksionit të korporatave që siguron mbrojtje të investitorit kundër daljeve të hershme.

Qëllimet dhe përfitimet e shënimit të turmës

Siç u përmend më herët, shënimi i turmave u krijua për të ndihmuar në korrigjimin e disa prej sfidave që lindin gjatë mbledhjes së fondeve nga një numër i madh i aksionarëve; d.m.th., ofertat e Rregullimit për Crowdfunding. Sfidat kryesore janë:

1) Mbajtja e një tryeze kapele “të pastër”

Për shkak se ofertat e shënimeve të turmave lejojnë një numër të madh investitorësh, shumë "zhurmë" mund të shtohen në tryezën e kapakut të një kompanie, e cila mund të pengojë investitorët e ardhshëm institucionalë ose kapitalit të ndërmarrjeve, nga ana tjetër, duke penguar kompanitë të ndjekin mbledhjen e fondeve. Shënimi i turmës e korrigjon këtë me opsionin për të zgjatur shënimin e turmës pas ngjarjes së shkas. Sidoqoftë, është e rëndësishme të kuptoni që ngjarja e shkaktuar bllokohet në çmimin e konvertimit për mbajtësit e shënimit të turmës - pavarësisht nga ngjarjet dhe vlerësimet e mëvonshme të financimit.

2) Balancimi i biznesit me aksionarët

Për ndërmarrjet e vogla, drejtimi i një kompanie ndërsa njëkohësisht duke u përpjekur të sigurojë informacione, të kërkojë vota nga aksionarët dhe të përmbushë kërkesat e raportimit për një grup të madh investitorësh mund të bëhet shpejt një barrë e madhe. Shënimet e Crowd ndihmojnë fillestarët dhe kompanitë e vogla të mbajnë fokusin e tyre në nismat e tyre të përditshme të biznesit, në vend që të detyrojnë detyrimet ndaj një numri të madh të aksionarëve individualë.

Karakteristikat e Shënimeve të Popullit

  • Nxitje - Në përgjithësi, shënimet e turmave përfshijnë një kapak vlerësimi ose zbritje (ose të dy) si një nxitje për investitorët e hershëm.
  • Fleksibiliteti - Këtu hyn mungesa e datës së maturimit: në secilën ngjarje të kualifikuar të financimit të kapitalit, një kompani mund të zgjedhë të konvertojë ose zgjasë shënimin e turmës.
  • Bllokimi i Pricemimeve - Edhe nëse shënimi i turmave është i zgjatur, investitorët ende marrin çmimin e konvertimit të vendosur në financimin e parë të kapitalit të kualifikuar.
  • Thjeshtësia - Pas konvertimit, investitorët kanë të drejta të kufizuara votimi, informacioni dhe inspektimi.
  • Mbrojtja - Në rast të një dalje të parakohshme, një provizion pagimi për transaksionet e korporatave u ofron investitorëve të hershëm një premium blerjeje, përgjithësisht 2x çmimin e blerjes së tyre. (Nëse fondet e kompanisë janë të pamjaftueshme për të paguar investitorët me shënime të shumta, atëherë të ardhurat nga transaksioni shpërndahen në përpjesëtim me çmimin e blerjes të secilit investitor.)

Duke ndihmuar për të mbajtur një tryezë të pastër të kapakëve, të menaxhoni në mënyrë efektive një numër të madh të aksionarëve, të mbani aftësinë për të rritur nga investitorët institucionalë dhe të mbroni investitorët e hershëm, shënimi i turmës ofron fillimin e mjeteve për të përfituar më mirë kapitalin e mbledhjes së burimeve njerëzore si pjesë e strategjisë së tyre të financimit .